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谢逸枫:8月CPI反弹助推楼市量价齐涨

阅读数:48

日期:2012-09-10

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导读:2012年9月9日上午9点35分,国家统计局网站公布数据,2012年8月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中,城市上涨2.1%,农村上涨1.8%;食品价格上涨3.4%,非食品价格上涨1.4%;消费品价格上涨2.1%,服务项目价格上涨2.0%。1-8月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.9%。8月份,全国居民消费价格总水平环比上涨0.6%。其中,城市上涨0.6%,农村上涨0.6%;食品价格上涨1.5%,非食品价格上涨0.1%;消费品价格上涨0.7%,服务项目价格上涨0.2%。

2012年9月9日上午9点35分,国家统计局网站公布数据,2012年8月份,全国工业生产者出厂价格同比下降3.5%,环比下降0.5%。工业生产者购进价格同比下降4.1%,环比下降0.5%。1—8月平均,工业生产者出厂价格同比下降1.3%,工业生产者购进价格同比下降1.2%。 反映实体经济情况的工业价格指数(PPI)则延续了下跌态势,同比增速大幅下降了3.5%,创下了34个月新低。

2012年9月1日上午9点35分,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据8月份中国制造业PMI为49.2%,比上月下降0.9个百分点,这是该指数自去年11月以来再度跌破50%荣枯线。此次中国PMI 指数是自2011 年11 月以来首次跌破50%线,同时也是自今年5月以来连续4个月出现下滑。从分项指数来看,8 月PMI 指数中生产指数、原材料库存指数、原材料购进价格指数和从业人员指数均出现下降,同时新出口订单连续3个月处于50%以下并创下自2009年3月以来三年半的最大降幅。

2012年1月-8月上半年CPI、PPI、PMI走势
    1月    2月    3月    4月    5月    6月    7月    8月
CPI 4.5%   3.2%   3.6%   3.4%   3%     2.2%   1.8%   2.0%
PPI 0.7%   0.1%  -0.3%  -0.7%  -1.4%  -2.1%  -2.9%  -3.5%
PMI 50.50% 51.00% 53.10% 53.30% 50.40% 50.20% 50.10% 49.2%

数据来源-国家统计局 谢逸枫整理

由请美国格理集团首席经济学家、亚太城市房地产研究院院长谢逸枫先生对此评论与分析发表看法:

主持人:谢先生怎么看今日国家统计局的公布8月CPI数据?CPI低位徘徊,是否表示第三季度货币政策将进一步放松?降息或降准大概在什么时间节点,年内还有几次?

谢逸枫8月CPI高于市场预期,未破“1”时代而重回7月“2”时代。可谓预料之内的事情。CPI增速升高,暗示CPI回升“已成定局”,表明物价逐渐回归正常水平,国内通货膨胀呈现小幅度反弹态势。从8月CPI涨幅看,较7月CPI增速水平1.8%高出0.2%有所反弹。不过依然处于历史低位徘徊状态,CPI已经连续5个月出现负增长。毫无疑问,物价将在今年三季度见底,四季度开始反弹。现在来看,有可能反弹的节点会更早一点。但是,通胀风险依然存在,由于前期货币超发和市场流动性存在及国外输入型通胀等成本的提高,应该防止下一轮出现反弹过快,再次陷入恶性不良通胀。

谢逸枫:CPI低位增速表明低通胀,说明货币政策进一步宽松留有余地。一方面是今年8月CPI持续低增速。CPI回落给货币政策腾挪出空间,通胀压力下降,意味着货币宽松政策来临,降息降准空间非常大。另外一方面是8月PPI、PMI同时“双降”,低于市场预期。前8月经济数据预期比较悲观,下滑是难避免。意味着国内经济下行压力巨大,实体经济萧条,需要萎缩疲软严重。三是稳增长的需要。从近期发改委审批项目频繁和投资额达到2万亿的动作看,中央新一轮经济刺激措施进入实质操作阶段,货币政策放松是势在必行。

谢逸枫:预计在本降息或降准一次,年内至少还剩余2次降准和降息。在央行连续两次降息后,目前的一年期存款利率为3%,比8月份的CPI高出1个百分点。为保持正利率能够刺激消费,拉动投资。为了刺激实体经济稳定经济增长,今年下半年至少有1次到2次降息,而存款准备金率也有1次到2次下调空间。考虑8月CPI低位徘徊和PPI连续5月负增长及前8月经济超预期下滑,9月再次降息是大概率。而为应对外汇占款增量下降,9月降准备金率窗口将来临。其实,央行连续两个月二度降息,且为非对称降息,加上贷款利率下限进一步扩大,保增长的意图非常明显,通胀持续回落也为降息提供了条件。再度降息有利于进一步降低企业融资成本,促进经济平稳增长。

持人:请你分析下8月CPI反弹的原因是什么?今年政府CPI控制目标是否能够如期完成?

谢逸枫:8月CPI反弹主要原因有四个方面,一是受到暴雨天气的季节性影响,粮油肉蛋菜价等食品类价格上涨和季节性全线上涨。二是国内流动性增加快速和结构性因素存在。三是中央政府一系列经济刺激计划的实施,遏制经济下滑坡趋势。四是房地产调控放松和货币政策的调整,土地和产品价格的上涨。

谢逸枫:通胀压力下降,通胀回归合理水平指日可待。从CPI走势看,全年CPI会在3%-3.5%上下波动,估计下月CPI开始将保持小幅度上涨,今年政府CPI4%控制目标应该可以完成。今年以来我国CPI呈现加速下行趋势,8月CPI同比上涨2.0%比7月增速提高0.2%,依然在“2%”区间,环比连续5个月负增长。CPI持续31个月保持增速回落,使我国两年多的“负利率”得以转正,为央行通过降息加大预调微调“稳增长”提供了空间。尽管央行已于6月、7月连续两次降息,毫无疑问,8月份CPI2.0%低位徘徊,意味着正式开启降息窗口,货币宽松化政策一触即发。8月份PPI同比实现5个月连续负增长,表明中国经济运行放缓,与之相随的是通胀持续低位运行,通缩预期加大,应该谨慎宏观经济会面临通缩风险。

主持人:如何看8月PPI与PMI数据?国内经济处于什么局面?

谢逸枫:从8月PPI同比降幅看,8月PPI同比下降3.5%,由7月PPI同比降幅2.9%扩大3.9%,实现今年自2月份以来连续6个月负增长。同时应该考虑过分放松货币政策的恶果,将使经济陷入新一轮恶性循环,经济前景更不乐观,因此要合理的适度放松货币政策,避免再次重创中国经济。

谢逸枫:从8月PMI环比降幅看,8月PMI为49.2%,比上月下降0.9个百分点,自去年11月以来再度跌破50%荣枯线。为50.1%,低于上涨预期,且较7月份的50.1%回落0.9个百分点,连续第4个月回落,并创下9个月来新低,显示出当前中国经济面临较大压力,制造业处于连续收缩状态。出企业需求仍较疲弱,而外需仍然持续疲软。从近期主要国家公布的制造业指数来看,当前全球经济仍处于低迷状态,全球制造业凸显疲软。美国8 月芝加哥PMI 降至53.0,日本8 月制造业PMI 降至47.7,创16 个月来最低水平;而欧元区8 月份综合采购经理人指数(PMI)继续低于50 的荣衰分界线。全球需求的萎缩以及主权国家债务危机对全球经济的拖累仍在持续,在此情况下,中国制造业也难以“独善其身”。

谢逸枫:当前国内企业盈利回落、需求放缓以及出口低迷的情况下,未来政府势必将加大政策刺激力度。目前政策对于经济的刺激作用仍然有限,特别是国内地方财政日渐吃紧,同时近期原油价格、粮食价格上涨加大了通胀预期,这些将限制国内使用财政政策、货币政策的空间。另外,尽管近期欧债危机出现缓和迹象,但鉴于欧洲经济仍然处于衰退阶段并且短时间内仍将低迷,因此未来较长一段时间内,中国对欧盟的出口仍不容乐观。对于下半年中国经济能否企稳,持谨慎乐观态度。鉴于目前经济形势,预计下半年仍有降准或降息动作,不过降准的概率更大一些。

主持人:8月通胀低位运行,对中国楼市有什么影响?今年土地供应低位增速,明年房价是否会出现上涨局面?为什么?

谢逸枫:8月CPI保持低位通胀徘徊,预示货币与信贷进一步放松,意味地方楼市调控微调城市将不断增加,助对楼市回暖。一方面是降低购房者支付成本和还贷压力,解放更多刚需与改善置业者,促进销售成交和。另外一方面是降低房企融资成本,缓解资金紧张趋势。毫无疑问,一旦房贷政策松绑,今年楼市金九银十将“量价齐扬”,呈现火爆场面。

谢逸枫:供应短缺导致市场供不应求,明年房价将进入全面上涨。首先是土地低增长供应,而保障房也低供应,新增供应大量减少。市场供求不平衡,房价下降的可能性为零。其次是调控从严基调转向微调进入维稳,年内调控放松预期强烈。货币与房贷政策字已经放松。因此,未来更城市实施放松调控的政策出台。再次是房价已经出现明显上涨苗头,并且连续上涨3个。楼市回暖加快,价随量升趋势出现。同时,购房者谨慎态度转变成积极入市。最后是去商品房库存量快速,房企资金压力逐渐消除,房价缺乏下降动力。况且,今年稳增长的目标之下,全国大量的投资必然导致地方政府财政透支,土地财政将进一步推高房价。

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